专题：2026基金一季报：电力、AI运用成共鸣，资金猛进大出“网红基”遇冷！张坤、葛兰等最新布局出炉

　　在外部环境不祥情趣加重的配景下，若何看待AI行情的变化？是大涨后的顷然转机？已经钞票价钱过高导致行情变得脆弱？日前，景顺长城基金司理刘力念念在媒体换取均共享了他的念念考。他示意，AI产业链本年出现了好多积极信号，对AI将来实现买卖闭环的信心随之增强，将重心关切国产AI产业链的布局契机，并兼顾国际AI标的中估值性价相比高的投资契机。

　　对后市相对乐不雅，重心关切AI、消费电子和部分周期行业

　　“地方不解、厚谊不好时，商场走动经常呈现非此即彼的征象，但这并不成反馈真确情况。”刘力念念坦言，天然无法展望干戈何时末端，但对后市行情相对乐不雅。他以为，从产业端来看，AI行业仍呈现相对较好的发展态势，尤其是“龙虾”这一征象级运用出现，将行业从chat bot期间带入到agent期间，token破费量级有望倍增，因此对AI将来实现买卖闭环的信心随之增强。

　　刘力念念分析指出，尽管AI行情远未末端，但由于海表里AI产业所处阶段不同，二者的投资逻辑具备显耀各异。国际AI标的，谷歌等大型云厂商成本开支显耀超预期，但股价反而出现较大负面反馈，意味着商场更关切ROI（参加产出比）的考据，将来需重心追踪从投资到模子家具、再到买卖化落地的生态闭环末端情况。

　　相较之下，刘力念念更好意思瞻念国内AI产业崛起的机遇。他示意，在自主可控的大配景下，国内AI商场变成了专有的需求场景与供给体系，与国际商场错位发展。最初，AI的角落成本并不低，幸运彩app官方网站下载不同客户之间的各异化需求给更有性价比的国产大模子提供了增漫空间；其次，国内AI产业属于后发跟班者的脚色，可以参考并针对性优化北好意思AI产业的发展旅途，提高参加产出比；终末，资格了前两年的期间积蓄与供应链磨合，国内在模子能力、芯片和制程等步骤已获得长足跨越，产业有望进入首次放量期。

　　关于国内AI产业链中的港股科网龙头，刘力念念指出，一些企业没能提前把执AI Agent趋势，导致模子能力顷然逾期，再加上“外卖大战”，对产业端产生了阶段性负面影响。但从中弥远来看，港股科技龙头在算力、东说念主才和客户口碑等方面具备显耀上风，资格转机之后估值偏低，仍有望末端复苏的逻辑。

　　此外，开云体育官方网站消费电子和部分静态估值较低的周期板块亦然值得关切的标的。刘力念念以为，从产业趋势来看，天然短期内受到了存储加价的冲击，消费电子仍处于需要大幅参加和改变的阶段，后续或出现更顺应的估值水蔼然产业趋势上行的系统性布局节点；至于周期标的，侧重铜板、有色等具备供给拘谨特征的钞票，面前估值处于较为合理或者偏低区间，需求收复后有望带来更好的价钱或盈利弹性。

　　喜爱基本面商议，通过深度知道挖掘逾额收益

　　当作景顺长城重生代基金司理，刘力念念的商议警戒较为丰富，隐蔽行业横跨科技范围的电子、制造范围的机械以及周期范围的走时等。在投资扩展中，相较于侧重个股潜在高潮空间的基金司理，刘力念念还极度强调持稀有量与介入时候。在他看来，投资收益不仅取决于个股的涨幅，如若能在商场充分订价前先一步重仓持有，收益或者会更可不雅。基于此，他不盲目追求商场热门，而是高度喜爱商议深度，将有限的元气心灵聚焦到我方最擅长、最有能力隐蔽的、最有投资价值的范围，通过深度普及我方的知道，挖掘具备中弥远增长后劲的公司。

　　一朝找到这类公司，刘力念念会重仓并持有较长周期。他以为，通过大批时候且深度的商议后，应在高信服度的标的上予以弥散的权重，幸免因过度散布而稀释阿尔法收益。体当今组合的成就上，以其惩办的景顺长城成长趋势为例，一季报数据流露，组合的前十大重仓股整个权重卓越了股票仓位的70%，而况相对蚁合在电子、通讯等AI产业链步骤。从事迹推崇来看，拆伙4月24日，该基金A类份额近半年、近一年分辩获得了20.96%、53.40%的净值增长率。（数据起首：基金事迹及指数来自Wind，同时事迹基准涨幅为13.03%、54.25%；刘力念念于2025年9月16日运转参与惩办该基金；持仓数据来自依期敷陈）

　　除了在能力圈内深度挖掘，刘力念念也在意赓续高质料拓展能力圈。他坦言，我方并不追求作念一个极致的科技成长选手，但愿以限度散布的神色，在不同业业挖掘中弥远契机。在这个经过中，刘力念念不盲目追求“为了散布而散布”，而是宝石“重质不分量”的原则，依托自己在科技、周期制造范围的投研积淀，迟缓向操办范围延迟，打造可赓续、可复制的投研竞争力。濒临将来复杂多变的行情，刘力念念示意，将连续加强对重心范围的基本面商议，普及知道，挖掘和把执更具有中弥远价值的投资契机。

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